WACC (Cредневзвешенная стоимость капитала)

Центр Знаний

Что такое WACC? Определение

Корпорации создают ценность для акционеров, обеспечивая доходность на инвестированный капитал выше стоимости этого капитала. WACC (Средневзвешенная стоимость капитала) является выражением этой стоимости. Она используется для того, чтобы определить, добавляется ли ценность при реализации определенных инвестиций, или стратегий, или проектов и т.д..

WACC выражается как процент, как процентная ставка. Например, если компания имеет WACC 12%, то это означает, что только инвестиции, превышающие WACC 12% должны быть реализованы.  

Стоимость капитала для любой инвестиции - в рамках всей компании или отдельного проекта - это уровень доходности, который поставщики капитала стремятся получить при инвестировании капитала в другом месте. Другими словами, стоимость капитала - это вид альтернативной стоимости.

Вычисление WACC. Формула

Проcтой частью WACC является составляющая заемных средств. В большинстве случаев ясно сколько компания должна своим кредиторам для финансирования заемных средств. Труднее, однако, с определением стоимости акционерного капитала. Обычно, стоимость акционерного капитала выше, чем стоимость заемных средств, потому что акционерный капитал включает рисковую премию. See также: Стоимость капитала.

Факторы, затрудняющие расчет WACC:

1. Расчет рисковой премии - один из факторов, который осложняет вычисление WACC.
2. Другим важным осложняющим фактором является определение сочетания заемных средств и акционерного капитала, способного максимизировать акционерную стоимость. Это то, что означает «взвешенная» в WACC.
3. Наконец: также важна корпоративная ставка налога, потому что, как правило, выплаты процентов идут с налоговым вычетом.

Формула WACC:

       Заемные средства/TF (стоимость заемных средств) (1-Tax)

+     Акционерный капитал/TF (стоимость акционерного капитала)

-------------------------------------------------

       WACC (Cредневзвешенная стоимость капитала)

В этом формуле,

• TF означает совокупное финансирование. Совокупное финансирование состоит из суммы рыночных стоимостей заемных средств и акционерного капитала. Существенный вопрос, связанный с TF состоит в том, надо ли и при каких обстоятельствах включать текущие обязательства, такие как коммерческий кредит. В оценке компании это релевантно, потому что:
  • Коммерческий кредит используется часто многими компаниями.
  • Существует процентные (или финансирования) платежи за такое пользование.
  • Коммерческий кредит может составлять значительную сумму в балансовом отчете.
• Налог означает корпоративную ставку налога.

Пример вычисления WACC.

Предположите следующую ситуацию в компании:

Рыночная цена заемных средств = €300 миллиона
Рыночная цена акционерного капитала = €400 миллиона
Стоимость заемных средств = 8%
Корпоративная ставка налога = 35%
Стоимость акционерного капитала 18%
 

WACC этой компании является следующим:

     300: 700 * 8% * (1-35%)

+   400: 700 * 18%

------------------------------------------------

     12.5% (WACC - средневзвешенная стоимость капитала)

Форум Обсуждения на форуме о WACC. Calculating WACC | WACC Calculation Example I have been asked to calculate the WACC using the following info: Capital structure: Ordinary shares (fully paid) :1000000, preference shares: (11%) 400000, debentures: (10%) 600000. The ordinary shar... 17   8 комментария Importance of WACC for Companies? What are the importances of WACC to a quoted or an unquoted organisation? Thanks.... 8   2 комментария Weighted Marginal Cost of Capital Dear Friends, kindly, I need your support to get more knowledge about Weighted Marginal Cost of Capital. What is meant with that and what is the difference with WACC?... 6   3 комментария Why Calculation of WACC is Difficult. Problems One reason why calculating WACC is difficult is that determining the relevant risk premium is tricky. It's a tricky issue to calculate the most relevant risk premium required for the calculation of th... 4   1 комментария Начать новую тему об WACC Зарегистрируйтесь бесплатно

Курсы об WACC. Курс для начинающих Продвинутый курс Курс для экспертов

Эксперт Советы Продвинутое понимание WACC (Английский). Здесь вы найдете профессиональные советы экспертов. Советы консультантам Советы преподавателям Практические советы по внедрению

Источники Информации Различные источники информации о WACC. Здесь вы найдете PowerPoints, видео, новости и т.д., чтобы использовать в своих собственных лекциях и практических занятиях. WACC Calculation Including all of its Components Calculation of WACC, Calculation of Cost of Capital, Calculation of Cost of Equity, Calculation of Cost of Debt This superb explanation establishes a solid initial understanding of: - Cost of Capital - Cost of Equity - Cost of De... WACC User Guide Estimation of capital costs The estimation of corporate capital costs is complicated by many practical issues that create numerous degrees of freedo... Top-9 CF Valuation Mistakes Cost of capital, WACC, valuati In cash flow valuation (CFV), there are two main categories of mistakes: derivation of the appropriate cash flows and es... Top 9 Unnecessary and Avoidable Mistakes in Cash Flow Valuation Current Cost of Capital, WACC, Valuation Estimate the current cost of capital for your firm. Spreadsheet by Aswath Damodaran.... Corporate Valuation for Businesses Corporate Valuation, Book Value, Market Value, Intrinsic Value, Fundamental Value, M&A, VBM, Fundamental Investing Presentation that elaborates on corporate valuation, including the following sections: 1. Three types of value: - Book...

Инструменты Полезные инструменты, касающиеся WACC. Новости Видео Презентации   Книги Академический Более

Сравните с WACC: Стоимость капитала  |  Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности)  |  Net Present Value (Чистая текущая стоимость) |  Discounted Cash Flow (Дисконтированный денежный поток)  |  Стоимость акционерного капитала

Возврат на главную страницу: Процесс принятия решений и Оценка  |  Финансы и Инвестиции

Больше: Методы, Модели и Теории Менеджмента