|
ان نموذج تسعيير اصل راس المال نموذج اقتصادى لتقييم الاسهم ، الاوراق المالية و مشتقاتها، و او الأصول من خلال المخاطر المرتبطة والعائد المتوقع. نموذج تسعيير اصل راس المال أسّس من فكرة طلبات الإضافيّة للمستثمرين والتى تدعى بعلاوة الخطر إن تقبلوا هذه المخاطر الاضافية.
وصف نموذج تسعيير اصل راس المال. ان تفسّير نموذج تسعيير اصل راس المال.
اصدر نموذج تسعيير اصل راس المال من ترنور (61) ، شارب (64) و (65) للينتنر . لعرض الأفكار النظاميّة والمخاطر المحددة ، فاصبحت امتدادا لنظرية المحفظة. في 1990 ، حصل وليام شارب على جائزة نوبل عن علم الاقتصاد. لمساهمته فى نظرية تشكيل سعر الاصول المالية، فاصبح ما يسمّى نموذج تسعيير اصل راس المال
يذكر نموذج تسعيير اصل راس المال أنّ العائد المتوقّع يطلبه المستثمرين ، يتماثل إلى: معدل [خلو المخاطر] الورقة المالية اضافة الى علاوة المخاطر . إن كان العائد المتوقّع لا يساوى إلى أو اعلى منالعائد المطلوب ، فلن يستثمر المستثمرين كما لابد من عدم الاستثمار .
نموذج تسعيير اصل راس المال يحلّل مخاطر المحفظة الى مخاطر نظاميّة ومخاطر خاصّة. المخاطر النظاميّة هى خطر امساك محفظة السوق . عند تحرّك السوق ، فكلّ أصل فرديّ سيتأثر بطريقة ما. للحد الذى يساهم فيه اى اصل بحركة السوق العامة ، فهذا الأصل يظل خطر نظامي. المخاطر الخاصّة هى المخاطر الفريدة للأصول الفرديّة. يمثّل عنصر عائد الأصول الذى لا يمكن ان يرتبط مع حركة السوق العامة .
وفقا لنموذج تسعيير اصل راس المال ، يعوّض السوق المستثمرين لاخذهم المخاطر النظاميّة و لا يعوضهم عن المخاطر الخاصّة. هذا لأنّ المخاطر الخاصّة يمكن ان تتنوع بطرق مختلفة. عندما يحتفظ المستثمر بمحفظة السوق ، فكلّ أصل فردي داخل هذهّ المحفظة يستلزم خطر خاص ولكن خلال هذا التنويع ، يصبح مظهر المستثمر الكلى بالخطر النظامي من محفظة السوق .
معادلة نموذج تسعيير اصل راس المال
ان معادلة نموذج تسعيير اصل راس المال :
عائد الورقة المالية المتوقع = العائد الخالى من المخاطر + بيتا * علاوة مخاطر السوق المتوقع
أو:
r = Rf + Beta x (RM - Rf)
{ صيغة اخرى من المعادلة: r-Rf = Beta x (RM - Rf) }
حيث:
- r معدل عائد الورقة المالية المتوقّع ؛
- Rf معدل الاستثمار الخالى من المخاطر ، اى النقد ؛
- RM معدل العائد من صنف الأصل المناسب.
بيتا هى الخطر الإجمالي في الاستثمار ضمن الاسواق الكبرى ، مثل السوق المالى الامريكى - نيويورك ستوك إكسشنج. بيتا ، بالتعريف تكافىء 100000 تماما.
كما ان لكل شركة بيتا الخاصة بها. حيث تكون بيتا لشركة هى مخاطر الشركة مقارنة لبيتا (خطر) السوق الإجمالي. لو فرضت بيتا للشركة هى 3.0 ، فذلك معناه ان مخاطر الشركة ستكون ثلاثة اضعاف مخاطر السوق الإجمالي. و تدل بيتا على تطاير الورقة المالية ، نسبة الى تصنيفها بالأصول.
الاستثمار في الاوراق المالية الفرديّة
من تبعيات نموذج تسعيير اصل راس المال أنّه يعتقد ان الاستثمار في الاسهم الفرديّة غير مجدى ، لأنّ السهم الواحد يمكنه مضاعفة العائد وصفات المخاطر لايّ من الاوراق المالية، وذلك بمجرد الاستخدام الصحّيح من مزيج النقد المناسب مع تصنيف المناسب للاصل . هذا يفسر لماذا يعمل متبعى فلسفة نموذج تسعيير اصل راس المال بتفادى الاوراق المالية، وبدلا من ذلك يبنون محافظ منخفضة التكلفة .
افتراضات نموذج تسعيير اصل راس المال
ملحوظة! ان نموذج تسعيير اصل راس المال ، اذا ظلت العوامل كما هى سيبقى نموذجيّا. كما ستبقى صلاحيته مرتبطة بمجموعة من الافتراضات الخاصّة . الا وهى:
- مستثمرين محبين لمواجهة المخاطر و يفضلون الاستخدام الاعظم من ثروتهم. التضمين: هذا النموذج نموذج فترة واحدة .
- مستثمرين لديهم توقعات متجانسة (إعتقادات) حول عوائد الأصول . التضمين: يلقى كلّ المستثمرين مجموعة من الفرص المتماثلة . هذا معناه ان كلّ شخص لديه نفس المعلومة وبنفس الوقت.
- لقد وزعت عوائد الأصول بالتوزيع الطبيعى.
- توجد هناك أصول بدون مخاطر ومستثمرين يمكنهم الاقتراض أو اقراض مبالغ غير محددة من هذا الأصل وبمعدل ثابت الفائدة الخالية من المخاطر.
- هناك رقم محدّد للأصول وكمياتها وثابتة ضمن فترة العالم الواحدة.
- كلّ الأصول قابلة للقسمة تماما ويسعّر تنافسي كليا . التضمين: مثال راس المال البشرى فهو غير قابل للقسمة ولا يمكن امتلاكه كأصل.
- كما ان سوق الاصول غير قابلة للاحتكاك اما المعلومة فهى غير مكلفة ومتوفّرة في وقت واحد لكلّ المستثمرين. التضمين: معدل الاقتراض يساوى معدل الاقراض .
- لا يوجد سوق شائب مثل الضرائب ، نظم اللوائح ، أو الحصر على البيع قصير الاجل .
عادة ، كل من الافتراضات التى ذكرت أعلاه لم تكن لها الصلاحية او شرعيّة ابدا ولم تفى بالغرض. وباى الاحوال ، فسيبقى نموذج تسعيير اصل راس المال أكثر نماذج الاستثمار شيوعا لاحتساب المخاطر والعائد.
كتاب: William F. Sharpe - Portfolio Theory and Capital Markets
كتاب: Harry M. Markowitz - Mean-Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets
كتاب: Mary Jackson - Advanced modelling in finance using Excel and VBA
|
المجموعة ذات الاهتمام المشترك
|
|
|
|
دورات تدريبية حول نموذج تسعيير اصل راس المال.
دورة المبتدئين
|
دورة متقدمة
|
دورة للخبراء
|
|
|
|
مواضيع المناقشة الأعلى تصنيفا حول نموذج تسعيير اصل راس المال. ستجد هنا أهم الأفكار والاقتراحات العملية.
|
|
|
رؤى متقدمة حول Capital Asset Pricing Model (الإنجليزية). ستجد هنا نصائح مهنية من قبل خبراء.
نصائح استشارية
|
نصائح التدريس
|
نصائح التنفيذ العملي
|
|
|
|
Rethinking CAPM Valuation, DCF, Capital Cost
William F. Sharpe, who developed the Capital Asset Pricing Model, recently announced that his pioneering work on the CAP...
|
|
|
Post-modern Portfolio Theory Portfolio Theory, Minimum Acceptable Return, Downside Risk, Minimum Acceptable Return
Post-modern portfolio theory (PMPT) was invented originally to improve portfolio optimization and asset allocation. Howe...
|
|
|
|
مصادر المعلومات المختلفة المتعلقة نموذج تسعيير اصل راس المال. هنا سوف تجد POWERPOINTS، وأشرطة الفيديو، والأخبار، وما إلى ذلك لاستخدامها في المحاضرات وورش العمل الخاصة بك.
|
CAPM Models Comparing CAPM models
Paper by Don (Tissu) U.A. Galagedera provides a review of the main features of asset pricing models. The review includes...
|
|
The Capital Asset Pricing Model In-depth: Derivation, Calculation, Usage and Results CAPM, Capital Asset Pricing Model,
This presentation provides a detailed explanation of the CAPM and includes the following sections:
1. Introduction
2. ...
|
|
|
Introduction to Capital Market Efficiency: Portfolio Theory and CAPM CAPM, Portfolio Theory, Efficient Markets Hypothesis, Risk and Expected Return, Investing, Financial Asset Valuation
This presentation provides insights into capital market efficiency, portfolio theory and the CAPM, by explaining the bas...
|
|
|
Firm Size Effect Literature Overview
Paper by Mathijs A. van Dijk reviews 25 years of research on the size effect in international equity returns. Since Banz...
|
|
|
Efficient Markets and Behavioral Financial Decision Making Behavioral Finance, Rational Decision-making, CAPM
This presentation elaborates on financial decision making in our market place and includes the following sections:
1. I...
|
|
Interview Sharpe: Background CAPM Understanding Two Basic Elements behind CAPM
Short interview with Nobel Prize-winning economist William Sharpe in which he explains 2 key notions behind his Capital ...
|
|
|
Value Premium and CAPM Value Premium Analysis
Eugene F. Kama and Kenneth R. French examine:
(i) how value premiums vary with firm size,
(ii) whether the CAPM expl...
|
|
|
Three Centuries of Asset Pricing History of Asset Pricing, Mean-Variance Portfolio Optimisation, Equilibrium Analysis, No- Arbitrage Arguments
This paper charters the historical development of asset pricing and derivative valuation.
It illustrates how asset pric...
|
|
|
Giving Financial Advice on Dealing with Uncertainty Financial Services, Asset Management, Financial Investing
Harry Markowitz gives short answers two questions:
1. (How) can financial advisors help participants deal with uncertai...
|
|
Portfolio Evaluation Portfolio Evaluation, Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen Alpha
Investors invest in different securities like bonds, shares, debentures etc. In a bid to gain returns with calculated ri...
|
|
|
A Brief History of Downside Risk Measures Finance - Security Analysis and Portfolio Management - Investment Risk - Downside Risk
Portfolio theory is the application of decision-making tools under risk to the problem of managing risky investment port...
|
|
|
CAPM, Downside CAPM and the Traditional Performance Measures CAPM, Downside CAPM, Performance Measurement
Ever since Sharpe and Litner presented the Capital Asset Princing Model (CAPM), the model was extensively investigated b...
|
|
|
Interview W. Blake: Golden Rules of Investing Advanced Implementation of Investing
William Blake gives 2 golden rules on investing:
1. Diversify.
2. Keep costs low.
One easy way to achieve that is by ...
|
|
|
Introduction and Summary of Futures and Stop Loss Contracts Initial understanding of Futures and Stop Loss Contracts
A derivative is a financial contract which derives its value from the performance of another entity such as an asset, in...
|
|
|
|
أدوات مفيدة بخصوص نموذج تسعيير اصل راس المال.
أخبار
|
فيديو
|
عروض
|
| |
الكتب
|
أكاديمي
|
ويكيبيديا
|
|
|
|
قارن مع: Real Options البدائل الحقيقية | إدارة مخاطر الائتمان | Plausibility Theory نظرية الاحتماليّة | Operations Research ابحاث العمليات | Strategic Risk Management Slywotzky ادارة المخاطر الاستراتيجيّة لسلووتزكي | Relative Value of Growth Mass القيمة النسبيّة للنموّ لماس | Cost of Equity تكلفة رأس المال | Cost of Capital تكلفة حقوق الملكية
العودة لقائمة الادارة: اتخاذ القرار و التقييم | التمويل و الاستثمار
العديد من مناهج و نماذج و نظريات فى الادارة
|
|
|
المجموعة ذات الاهتمام المشترك
|
|
|
|
للدخول
21
15 تعليقات